¿Qué tan grave es que un dato “pequeño” mueva el tablero económico completo? Esa es la pregunta que muchos en el mercado se hicieron tras el nuevo reporte del DANE sobre inflación en Colombia. Lo que parecía otro corte mensual terminó revelando señales que, si se leen con lupa, muestran un mensaje más grande: el país está entrando en una fase donde cada décima importa, y mucho.
Una cifra que sorprendió al mercado
La inflación mensual de octubre fue de 0,18%, un registro que superó la expectativa del mercado (0,14%) y quedó solo levemente por debajo del pronóstico de Scotiabank Colpatria. Es un número discreto, sí, pero detrás hay una historia más compleja, como esas fotos que parecen normales hasta que haces zoom y ves algo inesperado.
El mejor comportamiento sigue viniendo del sector agrícola. Gracias a un buen suministro, la inflación de alimentos cayó a -0,35%, impulsada por bajas en productos como zanahoria, cebolla y tomate. Solo la carne mostró un aumento significativo. Por otro lado, el 72% del alza mensual provino del gasto en alojamiento y del ajuste en las tarifas de agua, un servicio que se actualiza bajo reglas especiales que esta vez se activaron.
También pesaron rubros como recreación, restaurantes y servicios ligados a las vacaciones, jalonados por la semana de receso escolar.
“Completamos una buena racha con un buen suministro agrícola (…) mientras que cerca del 72% del alza de precios provino del alojamiento y el servicio del agua.” —Jackeline Piraján, economista principal de Scotiabank Colpatria
En el día a día, esto significa que los hogares están logrando absorber incrementos en servicios y ocio, y que los proveedores encuentran margen para seguir ajustando precios. Una dinámica que, sostenida en el tiempo, se parece a esas olas que golpean suave… hasta que empiezan a mover la arena bajo tus pies.
La inflación anual vuelve a subir
Como el dato mensual fue mayor que el de octubre de 2024, la inflación anual repuntó a 5,51%, el nivel más alto en al menos un año. Y lo más simbólico: se evaporan los avances logrados a inicios de 2024, cuando el indicador cayó temporalmente por debajo del 5%.
Detrás del repunte, hay dos aceleraciones clave:
- La inflación de servicios, que se acerca al 6%.
- La inflación de bienes, que pasó de niveles cercanos al 2% a superar el 5%.
“La inflación anual se vuelve a subir (…) y se reversan las ganancias que habíamos tenido al principio del año.” —Jackeline Piraján
Este comportamiento confirma algo que los analistas venían advirtiendo: el proceso de desinflación está perdiendo fuerza. Es como ir cuesta abajo en bicicleta y, de repente, encontrar un tramo donde el impulso ya no basta: toca pedalear más fuerte.
¿Y ahora qué pasa con el Banco de la República?
Con este panorama, el margen del Banco Central para seguir bajando tasas se reduce. El dato respalda una postura de estabilidad en la tasa de intervención, al menos mientras la inflación no vuelva a alinearse con el horizonte del 3%, la meta oficial.
Este punto no es menor. Las tasas influyen en el crédito, el consumo, la inversión y, en últimas, en el ritmo del crecimiento económico. Un movimiento demasiado pronto o demasiado tarde puede enfriar más la economía o, por el contrario, recalentarla.
“Este dato muestra que el Banco Central tiene pocas posibilidades de seguir bajando la tasa y respalda una visión de estabilidad por algunos meses más.” —Jackeline Piraján
La antesala de una negociación clave
La nueva cifra llega justo cuando están por iniciar las discusiones del salario mínimo. El gobierno ha planteado un rango entre 11% y 12%, pero la inflación es referencia obligada. Cada variación mueve la balanza, porque determina cuánto poder adquisitivo se gana o se pierde.
Y aquí es donde la foto completa se vuelve más clara: una inflación anual que sube, servicios más caros, bienes acelerándose y ajustes tarifarios que pesan más de lo habitual. Todo esto influirá en una negociación que afecta a más de 2 millones de trabajadores directamente y, por efecto de indexación, a buena parte de la economía.
La pregunta que queda en el aire
La fotografía de octubre no es alarmante por sí sola, pero sí es una advertencia. Un recordatorio de que la inflación es como una llama baja: parece bajo control hasta que empieza a avivarse sin que te des cuenta.
La gran duda es: ¿estamos ante un simple tropiezo en la senda de descenso o frente al inicio de un nuevo ciclo de presiones que redefinirá tasas, salarios y decisiones económicas en 2025?
La respuesta, como siempre en economía, no está solo en los números, sino en cómo decidamos leerlos.
